TTV
N
Công ty CP Thương mại Thời trang Việt Phòng Phân tích Chiến lược & Phát triển Kinh doanh
Số hiệu: TTVN-BC-2025-Q1-001
Phiên bản: 1.0 — Chính thức
Phân loại: Nội bộ · Bảo mật
Báo cáo Kinh doanh Định kỳ

# Phân tích Kết quả
Kinh doanh Quý I
Năm Tài chính 2025

Đánh giá toàn diện hiệu quả hoạt động, xu hướng thị trường
và định hướng chiến lược cho Quý II/2025

Kỳ báo cáo 01/01 – 31/03/2025
Ngày phát hành 15 tháng 4, 2025
Người lập Ban Phân tích Dữ liệu
Phê duyệt Tổng Giám đốc
Báo cáo Kết quả Kinh doanh Q1/2025 — TTVN Trang 2 / 5

# Mục Lục

## Tóm tắt Điều hành

Executive Summary

Quý I năm 2025, Công ty Cổ phần Thương mại Thời trang Việt ghi nhận tổng doanh thu đạt 142,6 tỷ đồng, tăng trưởng 18,4% so với cùng kỳ năm 2024 và vượt kế hoạch đề ra 6,2%. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong vòng sáu quý gần đây, phản ánh hiệu quả của chiến lược mở rộng kênh thương mại điện tử và tái định vị thương hiệu phân khúc cao cấp triển khai từ Q3/2024.

Lợi nhuận gộp đạt 61,3 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 38,7% lên 43,0%, chủ yếu nhờ tối ưu hóa chuỗi cung ứng và gia tăng tỷ trọng sản phẩm tự thiết kế. Kênh thương mại điện tử lần đầu tiên vượt kênh bán lẻ truyền thống, chiếm 52,3% tổng doanh thu — cột mốc chiến lược quan trọng trong lộ trình chuyển đổi số của công ty.

Chi phí vận hành tăng 22,1% do mở thêm ba showroom mới và đầu tư hạ tầng công nghệ. Ban lãnh đạo đánh giá đây là khoản đầu tư chiến lược, dự kiến hoàn vốn trong 4–6 quý tới. Lợi nhuận trước thuế đạt 16,2 tỷ đồng, tăng 40,9% YoY.

Tổng Doanh thu 142,6tỷ ↑ 18,4% YoY
Lợi nhuận Gộp 61,3tỷ ↑ Biên 43,0%
Tổng Đơn hàng 94.280đơn ↑ 23,7% YoY
Giá trị TB/Đơn 1,51triệu ↓ 4,3% vs Q4
Công ty CP Thương mại Thời trang Việt · Bảo mật nội bộ TTVN-BC-2025-Q1-001 2 / 5
Báo cáo Kết quả Kinh doanh Q1/2025 — TTVN Trang 3 / 5

## Tổng quan Kết quả Kinh doanh

Quý I/2025 đánh dấu bước chuyển biến tích cực với tăng trưởng vượt dự báo và cải thiện đồng đều trên hầu hết các chỉ số hoạt động cốt lõi.

Doanh thu tháng 3 đạt đỉnh 54,8 tỷ đồng, tăng 31,2% so với tháng 1 cùng quý, phản ánh xu hướng tiêu dùng theo mùa vụ với nhu cầu mua sắm dịp Quốc tế Phụ nữ 8/3 và mùa hè đến sớm tại các tỉnh miền Nam. Hiệu ứng này mạnh hơn kỳ vọng khoảng 15%, cho thấy các chiến dịch truyền thông tập trung đã phát huy hiệu quả tích cực. Số lượng khách hàng mới đạt 18.640 người, tăng 28,4% YoY, trong khi tỷ lệ giữ chân khách hàng cải thiện đáng kể từ 41,2% lên 47,8%.

Hình 2.1 Doanh thu hàng tháng Q1/2025 so với Q1/2024 (tỷ đồng)
Nguồn: Hệ thống quản lý bán hàng POS & ERP nội bộ. Số liệu chưa bao gồm doanh thu từ nhượng quyền thương hiệu.
i

Lưu ý: Tăng đột biến tháng 3 chịu ảnh hưởng yếu tố mùa vụ. Tăng trưởng hữu cơ (loại trừ lễ hội) ước tính 14–16% YoY, phù hợp tốc độ tăng trưởng bền vững dài hạn của thị trường.

## Phân tích Doanh thu theo Danh mục Sản phẩm

Thời trang Nữ tiếp tục dẫn đầu với 47,3% tổng doanh thu (67,5 tỷ đồng), tăng 21,7% YoY. Nhóm sản phẩm cao cấp (trên 1,5 triệu đồng) tăng 38,2% — vượt xa nhóm phổ thông (9,4%), khẳng định chiến lược premium đúng hướng. Phụ kiện & Túi xách là danh mục tăng trưởng nhanh nhất với 29,4% YoY và biên lợi nhuận gộp cao nhất ở mức 52,7%.

Hình 3.1 Cơ cấu doanh thu
Hình 3.2 Tăng trưởng YoY (%)
Bảng 3.1 — Chi tiết kết quả theo danh mục sản phẩm Q1/2025

Danh mục | Doanh thu (tỷ) | Tỷ trọng | Tăng trưởng YoY | Biên LN gộp
--- | --- | --- | --- | ---
Thời trang Nữ | 67,5 | 47,3% | ↑ 21,7% | 46,2%
Thời trang Nam | 38,2 | 26,8% | ↑ 15,3% | 41,8%
Thời trang Trẻ em | 21,4 | 15,0% | ↑ 12,6% | 39,1%
Phụ kiện & Túi xách | 15,5 | 10,9% | ↑ 29,4% | 52,7%
Tổng cộng | 142,6 | 100,0% | ↑ 18,4% | 43,0%

Công ty CP Thương mại Thời trang Việt · Bảo mật nội bộ TTVN-BC-2025-Q1-001 3 / 5
Báo cáo Kết quả Kinh doanh Q1/2025 — TTVN Trang 4 / 5

## Hiệu quả Kênh Phân phối

Cấu trúc kênh phân phối bước qua cột mốc lịch sử trong Q1/2025 khi kênh thương mại điện tử lần đầu tiên vượt kênh bán lẻ truyền thống, chiếm 52,3% tổng doanh thu. Kênh TMĐT tự vận hành (owned) tăng 79,4% YoY nhờ đầu tư mạnh vào UX/UI website và chiến lược livestream bán hàng. Kênh bán lẻ trực tiếp với 23 showroom ghi nhận doanh thu 47,8 tỷ đồng, năng suất bình quân mỗi điểm bán tăng từ 1,87 lên 2,08 tỷ đồng/quý.

Hình 4.1 Doanh thu theo Kênh Phân phối — So sánh Q1/2025 vs Q1/2024 (tỷ đồng)
Nguồn: Hệ thống ERP và báo cáo sàn TMĐT. *Kênh Đối tác bao gồm đại lý bán buôn khu vực và đối tác B2B doanh nghiệp.
!

Cảnh báo chiến lược: Sự dịch chuyển nhanh sang kênh số tiềm ẩn rủi ro xói mòn trải nghiệm thương hiệu cao cấp. Cần triển khai chuẩn hóa trải nghiệm omnichannel trong Q2/2025.

## Phân tích Chi phí & Biên Lợi nhuận

Tổng chi phí hoạt động đạt 126,4 tỷ đồng, tăng 14,1% — thấp hơn tốc độ tăng doanh thu (18,4%), cho thấy đòn bẩy hoạt động đang phát huy tích cực. Giá vốn hàng bán giảm từ 61,3% xuống còn 57,0% doanh thu nhờ cải thiện điều khoản với nhà cung cấp và tăng tỷ trọng hàng tự sản xuất lên 28%.

Hình 5.1 Cơ cấu chi phí (% DT)
Hình 5.2 Xu hướng biên LN gộp (%)
Bảng 5.1 — Kết quả Kinh doanh tóm tắt (tỷ đồng)

Chỉ tiêu | Q1/2025 | Q1/2024 | Tăng trưởng | % Doanh thu
--- | --- | --- | --- | ---
Doanh thu thuần | 142,6 | 120,4 | ↑ 18,4% | 100,0%
Giá vốn hàng bán | (81,3) | (73,8) | ↑ 10,2% | 57,0%
Lợi nhuận gộp | 61,3 | 46,6 | ↑ 31,5% | 43,0%
Chi phí bán hàng & MKT | (18,7) | (14,8) | ↑ 26,4% | 13,1%
Chi phí quản lý DN | (9,8) | (8,5) | ↑ 15,3% | 6,9%
Chi phí tài chính (ròng) | (16,6) | (11,8) | ↑ 40,7% | 11,6%
Lợi nhuận trước thuế (EBT) | 16,2 | 11,5 | ↑ 40,9% | 11,4%

Công ty CP Thương mại Thời trang Việt · Bảo mật nội bộ TTVN-BC-2025-Q1-001 4 / 5
Báo cáo Kết quả Kinh doanh Q1/2025 — TTVN Trang 5 / 5

## Xu hướng & Dự báo Q2/2025

Dựa trên dữ liệu đơn hàng tháng 4/2025 và mô hình phân tích nội bộ, doanh thu Q2/2025 ước đạt 148–155 tỷ đồng (kịch bản cơ sở: 151,5 tỷ, +17,4% YoY). Các động lực tăng trưởng chính gồm mùa hè cao điểm, ba showroom mới đạt hiệu quả bình thường, và bộ sưu tập Hè 2025 được phản hồi tích cực trong đợt xem trước VIP.

Hình 6.1 Dự báo Doanh thu Q2–Q4/2025 theo kịch bản (tỷ đồng)
Ghi chú: Đường liền = thực tế; đường đứt nét = dự báo kịch bản cơ sở. Kịch bản lạc quan giả định doanh thu TMĐT tăng thêm 8%; kịch bản xấu giả định tỷ giá tăng 5% và chi phí logistics tăng 8%.
✓

Tín hiệu tích cực: Tỷ lệ đơn hàng lặp lại trong tháng 4 đạt 51,3% — cao nhất lịch sử công ty — cho thấy chương trình khách hàng thân thiết Style Club đang tạo ra nền tảng doanh thu ổn định và có thể dự đoán.

## Kết luận & Khuyến nghị Chiến lược

### 7.1 Kết luận

Quý I/2025 xác nhận đà phục hồi mạnh và bền vững của Thời trang Việt sau giai đoạn tái cơ cấu. Các chỉ số cốt lõi đều vượt kế hoạch, với điểm nhấn là cải thiện biên lợi nhuận gộp (+4,3 điểm phần trăm) và cột mốc kênh thương mại điện tử trở thành kênh chủ đạo. Nền tảng kinh doanh đủ vững chắc để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng doanh thu 20% cho cả năm 2025.

### 7.2 Khuyến nghị

1 Tăng ngân sách marketing digital thêm 20% trong Q2/2025, tập trung TikTok Shop và chiến dịch livestream để duy trì đà tăng trưởng kênh TMĐT trước mùa hè cao điểm.
2 Đẩy nhanh lộ trình tăng tỷ trọng hàng tự thiết kế lên 35% trong Q3/2025, nhằm cải thiện thêm biên lợi nhuận gộp và giảm phụ thuộc nhà cung cấp nước ngoài.
3 Triển khai chính sách hedging tỷ giá cho 60–70% lượng nhập khẩu theo hợp đồng kỳ hạn 3–6 tháng, giảm thiểu rủi ro biến động chi phí trong Q2–Q3/2025.
4 Tạm dừng mở rộng showroom trong Q2/2025, tập trung nâng cao năng suất 3 điểm mới đạt mức hòa vốn trong vòng 2 quý, trước khi xem xét mở rộng tiếp.
5 Mở rộng chương trình Style Club cho phân khúc B2B (đồng phục doanh nghiệp, đối tác phân phối) nhằm tạo nguồn doanh thu ổn định và nâng tỷ lệ giữ chân lên mục tiêu 55%.

¹ Số liệu trong báo cáo này là số liệu quản trị chưa qua kiểm toán. Báo cáo tài chính kiểm toán chính thức sẽ được công bố ngày 30/4/2025.

² Tốc độ tăng trưởng YoY so sánh Q1/2025 với Q1/2024. Số liệu Q1/2024 được điều chỉnh theo chuẩn mực kế toán mới áp dụng từ 01/01/2025.

Người lập báo cáo
Nguyễn Minh Khoa
Trưởng phòng Phân tích Dữ liệu
Người kiểm tra
Trần Thị Thu Hà
Giám đốc Tài chính (CFO)
Phê duyệt
Lê Văn Đức
Tổng Giám đốc (CEO)
Công ty CP Thương mại Thời trang Việt · Bảo mật nội bộ TTVN-BC-2025-Q1-001 5 / 5 · Trang cuối